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3200点博弈战:基金经理分歧大 重心回归价值龙头

admin | 2019-04-13 17:09 浏览数:

(原标题:3200点博弈战:基金经理分歧加剧 重心回归价值龙头)

随着3月29日以来连续几日市场行情再度“起飞”,当前关于A股开启“二度行情”的讨论也在发酵。不少机构对牛市提出了更明确的预期,但另一方面,认为震荡格局未改的机构依然不少。

冲关3200点

随着3月29日以来的连续上涨,市场再度来到令人兴奋的关键位置——一举冲关意味着再有300点一马平川的上涨空间,冲关失败则难免向下调整寻找支撑。在这轮行情中,不论是内资还是外资,都赚得盆满钵满。众多公募基金在大涨之下纷纷回本,明星基金经理争先恐后抢发行;私募去年的空仓后回过神来大举加仓;而走在前头的外资们在调整长短线策略下,意欲加仓者众。

只是,凡事有极限,赢得了100米,也得赢得了100公里。

4月2日,A股高位震荡,当日上证指数收涨0.2%,报3176.82点,盘中一度冲到3193.27点。这也是3月29日A股大涨重回3000点以来连续3个交易日收涨。

从盘面表现来看,当日市场多空竞争激烈,股指也出现红绿波动。当日深证成指、中小板指及创业板指均收跌,跌幅分别为-0.07%、-0.2%和-0.38%。而当日午盘,深证成指、中小板指、创业板指三大指数均走红,分别收涨0.43%、0.36%和0.49%。

这也意味着,在3200点的博弈中,市场分歧也越来越大。

“别说外部了,我们公司内部的观点就很不一致。有些基金经理是左侧,有些则是右侧。继续看多的人则认为今天这是正常回调,反而有助于后续进一步上涨。”4月2日,北京某大型公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。

随着3月29日以来连续几日市场行情再度“起飞”,当前关于A股开启“二度行情”的讨论也在发酵。不少机构对牛市提出了更明确的预期,但另一方面,认为震荡格局未改的机构依然不少。

3200点拉锯战

在3100点附近连续波动了一个月后,沪指达到了3176点的高峰。

伴随着指数再度走高,市场关于又一个心理点位“3200点”能否突破的关注度也陡然提升。而当日盘中上证综指走出3192.53的高点更是让市场充满了想象。

4月1日,国泰君安证券研究所所长黄燕铭就针对点位分析称,“指数一旦进入2900到3200的位置上,横盘震荡就没有那么快,如果横盘震荡走的时间很长的话,这种行情就走不下去了,最后会往下掉;如果大盘指数能够往上走,贴到3200左右的位置上,就很容易突破,那么今天大盘指数如果破3150,就意味着反转行情基本上已经确立了。”

“3150一旦突破了,我们认为破3200就在眼前。破3200后往上走的过程当中,3200到3500之间基本上是没有什么阻力的。要到下一个阶段,在3500到3600之间,才会出现新的阻力。”黄燕铭认为。

据本报记者不完全统计,本周(4月1日至4月2日)发布策略研报的21家券商中,其中有11家均明确认为后续牛市的上涨仍未结束,但也有券商指出后续市场分化以及震荡波动的风险。

“3月29日市场重新大幅度上涨,印证了我们坚定看好中国A股牛市的判断。这实际上也标志着第二阶段上涨的开始。”中信建投证券表示。

乐观者还有中泰证券,其研究指出,无论是从微观结构还是估值水平,目前A股与每轮牛市顶点仍有较大的差距。

“本周A股市场放量上涨,突破3100点整数关口,向3200点发动进攻。在连续两日大涨之后,今天市场出现一定的震荡,这实属正常。连续大涨后市场不仅没有下跌,还震荡反弹,充分说明市场的强势特征非常明显。现在可以明确的是,市场已经从反弹走向反转,市场的趋势已经从之前的单边下跌变为震荡上行,这是最重要的一个趋势。”4月2日,前海开源基金首席经济学家杨德龙受访指出。

值得注意的是,此前几日A股成交量又有重新提升的趋势。数据显示,4月1日、4月2日两日的两市成交额均突破万亿,而上一次日成交额突破万亿还是在3月13日。

虽然如此,但A股的上升行情是否还会持续仍然有待市场的进一步检验。

“A股今天热点分散,关注点扩散到滞涨品种和各种主题,游资活跃,而价值品种则今天大多数都是回调的。可以适度参与反弹,不过还是要警惕4月份上市公司的业绩雷以及海外经济走势可能低于预期。”4月2日,华南某公募基金基金经理告诉21世纪经济报道记者。

配置重心不变

实际上,类似前述基金经理的纠结和矛盾并不少见。在多位机构人士给予本报记者的反馈中,分歧仍是明显的特征。

“去年中美贸易摩擦期间大盘在3200点左右就有个缺口,这次如果能突破3200点估计就会继续往上走,如果不突破这可能就是短期的一个高点了。我们目前只能说是走一步看一步,现在不好判断。”4月2日,沪上某公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。

“4月来市场上涨,在宏观上较可能的背景是制造业PMI超预期。就我们的了解,此前细分行业已经有了一定的景气改善预期。其实,A股4月2日的上涨更多反映出来的是风险偏好的上升,而与经济周期关联性较强的大类行业并未显示出过多的超额收益。”华南某大型公募基金投资总监表示。

针对宏观经济的改善,这些买方机构的谨慎判断其实并不孤立,在部分卖方看来,回暖的持续性确实也存在疑问。

财通证券亦分析指出,对于未来的走势依然维持震荡格局的看法。一方面,市场短期过于乐观的情绪需要时间来消化。另一方面,虽然基本面开始呈现好转的迹象,但是还需要其他数据进一步的证实。同时,由于基本面并没有太差,所以央行宽松的概率也会有所降低。因此,A股未来继续快速上涨的阻力较大,将大概率维持宽幅震荡的状态。

不过,对整体趋势的矛盾并未改变机构在配置上的重心,回归基本面、价值龙头,依然是被提及最多的方向。

“目前创业板的风险偏好已经到达相对过热的区间,而沪深300、中证500等代表各领域龙头从估值角度更具配置价值,估值仍具备显著向上的空间。对于二季度来说,景气改善可能成为二季度最大的预期差。”北京一家私募机构人士表示。

“当前股票市场仍由流动性和风险偏好驱动,但斜率趋缓,盈利的权重上行。在配置上,基于短期经济与盈利验证期,推荐景气度有支撑、4月1日减税倾斜受益的制造业行业;此外,战略配置金融供给供需两端,需求端新经济科创成长标的,以及供给端非银金融,主题关注科创板映射的战略新兴产业。”金鹰基金指出。

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